最近，电解液赛道炸开了锅。6月7日和8日，宁德时代一连抛出两份电解液采购长协——2026年至2028年，向新宙邦采购30万吨、向永太科技采购47万吨，合计高达77万吨。按照1GWh锂电池需要约1000吨电解液测算，这相当于锁定了770GWh的锂电池产能，已经远超宁德时代2025年全年661GWh的出货量。
但真正耐人寻味的，不是宁德时代买了多少，而是它没有买谁的。
两份长协，搅动全局；一次“缺席”，震动了整个电解液产业链。 两份公告发布后，资本市场乃至整个产业链的目光，齐刷刷投向昔日的最大供应商——天赐材料。
01 一场两年反转
宁德时代与天赐材料的“解绑”，并非一朝一夕。
双方的上一份供货长协已在2025年12月31日执行完毕，但截至目前，并未传出续签大规模新协议的消息。
回想2021年至2023年，天赐材料来自宁德时代的收入占比一度高达57%-58%，堪称宁德时代电解液版图上的头号“护城河”。然而，去年的情况却急转直下——宁德时代对天赐的收入贡献占比已降至45.6%。
彼时，天赐材料还手握从锂辉石加工到六氟磷酸锂再到电解液的全链条布局，电解液占动力电池成本的40%-50%，看似坚不可摧。可仅仅半年多，宁德时代却选择了“转向”。
02 昔日的“座上宾”
要说清楚这场变局，得先审视新玩家的迅速崛起。拿下47万吨大单的永太科技，从锂盐原料、锂盐、添加剂到电解液，打造出了垂直一体化产业链。
此外，这家公司今年3月刚宣布拟在江苏滨海投建年产20万吨锂电池电解液项目。项目建成后，永太科技的电解液总产能将达到35万吨/年。这不仅代表着它消化大订单的硬实力，也表明永太正在牢牢扎根于新能源材料领域，不断巩固其规模化成本优势与供应链稳定性。而对宁德时代而言，与永太合作，更多是确保产能供应的“第二保险锁”。
至于新宙邦，则采用的是逐年爬坡供应策略——2026年5万吨，2027年10万吨，2028年15万吨，采购方与供应方在量纲上还有宽幅波动约定。据估算，这笔30万吨的订单在当前市场价下，价值约90亿元。同时，新宙邦还计划在宜昌基地新建6万吨六氟磷酸锂相关产能，并推进万吨级LiFSI改扩建项目。事实上，新宙邦近年已悄然实现六氟磷酸锂产线的技术升级，成本曲线得以优化，这也是宁德时代愿意与其“牵手”三年的一大理由。
03 天赐在做什么？
那位“出局”的旧将自然不甘沉默。
虽然失去了宁德时代的头号位置，但天赐材料并未坐以待毙。 公司迅速在多元化客户市场进行大规模补位：2025年下半年起，瑞浦兰钧、国轩高科、中创新航、楚能新能源，相继与天赐材料签订电解液长协大单。其中，楚能新能源的订单最为抢眼——从2025年7月首签不少于55万吨，到2026年6月签署补充协议，供货总量被上调至“不少于101万吨”，有效期一直延至2030年末。按当前约3万元/吨的市价估算，这笔订单总值已超300亿元。
截至目前，天赐材料电解液总产能约85万吨，并基本满产。预计到2026年底，其LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）产能有望达到9万吨，处于行业前列。同时，公司的海外产能布局也加速推进，美国工厂已进入土建施工，摩洛哥项目同步开展。
不过，天赐材料也在有意控制节奏，暂缓了一些外部项目的扩产投入——譬如瑞泰新材在今年4月终止了年产4000吨的电解质新材料项目剩余产线建设，正是为了避免上一轮行业扩张中“产能过剩—价格暴跌—由盈转亏”的历史重演。
04 价格从谷底攀涨
复盘本轮“洗牌”，最核心的推手是电解液价格的猛烈反弹。 2025年中，电解液均价一度跌至1.75万元/吨的历史低点。但到了2026年，由于原材料六氟磷酸锂供需收紧叠加下游新能源需求持续旺盛，电解液价格已强势回升至3万元/吨左右，涨幅超70%。
叠加六氟磷酸锂（6F）这一核心溶质在2026年全年均将处于 “紧平衡”状态，并可能在今年下半年出现短缺的行业预期，更加剧了下游电池厂的“抢原料”心态。当整个市场意识到，今年6F的产能不能完全匹配锂电池新增需求时，提前三年锁定原料的行为也就不足为奇了。
根据第三方机构预测，2026年全球锂电池电解液需求约为367万吨，到2030年将攀升至560万吨。这意味着未来几年电解液仍将维持量价齐升态势，头部电解液企业的盈利空间大概率会继续走阔。而从2026年一季度的业绩数据来看——天赐材料、新宙邦、永太科技的归母净利润同比分别暴增1005.75%、109.02%、889.50%——各家电解液主业的业绩反弹已形成爆发的引爆点。
05 钠电，电解液产业的第二增长曲线
在锂电电解液格局重塑的同时，钠离子电池电解液已成为整个行业第二增长曲线的重要变量。
宁德时代首席科学家吴凯明确表示，2026年将有一系列钠离子电池产品实现规模化量产；宁德时代储能CTO林久标则透露，公司将在2026年9月交付首批储能钠电池系统，实现全年“GWh级”出货。此前，今年4月宁德时代还与海博思创签署了3年60GWh钠离子电池储能战略合作协议。
实际上，钠电池已经从实验室走向了商业化爆发的前夜。起点研究院数据显示，2025年全球钠电池电解液出货量仅1.1万吨，但预计2030年将达157.7万吨，年复合增长率高达160%。天赐材料早已抢先布局钠电池电解液及六氟磷酸钠材料；多氟多也已实现六氟磷酸钠商业化量产。
宁德时代的钠电推进节奏，也在带动锂电电解液企业同步向钠电配方和溶质方向转型。由于钠离子电池电解液与锂离子电池电解液在配方设计和工艺上具有较高的兼容性，因此在目前已建成的锂电电解液产线上，稍加改造即可覆盖钠电需求，这让电解液企业在钠电赛道拥有了“即插即用”式的前期先发优势。
06 写在后面
宁王的两份长协，不是单纯的“换供应商”，而是一场关于供应链绑定深度与平衡性的精密计算。
对永太科技和新宙邦而言，这是提升产业链地位的关键一步；对天赐材料来说，失去了单一最大客户，换来的却是更广阔的市场边界。而对整个电解液赛道来说，这一次洗牌，预示着——
宁王在电解液领域正从“绑定式依赖”转向“交叉式制衡”，而钠电电解液也许会成为改写竞合格局的下一张底牌。
好戏，才刚刚开始。
关键词： 宁王的电解液赌局：两份长协、一场洗牌
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